SEC Ne Amaçlıyor? Menkul Değer Denilen Altcoinler Arttı!

ABD’li düzenleyici SEC, geçen hafta Binance ve Coinbase davaları kapsamında 18 altcoin’i daha menkul değer olarak ilan etti. Bunların ortasında Cardano (ADA) ve Solana (SOL) üzere birinci 10 altcoinler de yer aldı. Son gelişmelerle birlikte, SEC’in ‘kripto menkul kıymetleri’ listesi 60’i aşıyor. 2019-2023 devri ortasında yaşananlar şu şekilde…

İşte SEC tarafından menkul değer olarak kabul edilen altcoinler

Bugüne kadar SEC tarafından menkul değer olarak kabul edilen 60’tan fazla altcoin var. Birinci hadiselerden biri, 2020’de Ripple’a (XRP) karşı açtığı dava ile ortaya çıktı. SEC-Ripple davası kapsamında, eski SEC yöneticisi William Hinman’ın 2018’de söyledikleri kısa mühlet evvel kamu oyuna sunuldu. Hinman bu tarihte Ethereum’un menkul değer olmadığını söylüyordu.

SEC daha sonra ilerleyen yıllarda farklı davalar kapsamında bir dizi altcoin’i daha menkul değer ilan etti. Şu anda bunların ortasında dikkate kıymet en büyük projeler şu biçimde:

• Algorand (ALGO)
• Axie Infinity (AXS)
• Binance Coin (BNB)
• Binance USD (BUSD)
• Cardano (ADA)
• Chiliz (CHZ)
• Cosmos (ATOM)
• Decentraland (MANA)
• Filecoin (FIL)
• Luna (LUNA)
• Polygon (MATIC)
• Ripple (XRP)
• Solana (SOL)
• Terra USD (UST)
• The Sandbox (SAND)
• Tron (TRX)

Bu altcoinlerin ortak noktası nedir?

SEC, bu kripto paraların menkul değer olup olmadığını belirlemek için Howey testini kullanıyor. Bununla birlikte, mevcut ‘menkul kıymetlerin’ birçoklarının paylaştığı yahut ortak noktası şu formda:

• Çoğunun bir ICO’su (İlk Para Arzı) vardı. Acımasız SEC davalarının bir sonucu olarak, yeni ICO’lar ABD vatandaşlarını hariç tutuyor.
• Altcoin’lerin finans alanında kullanım durumları vardı. Örneğin, bu kripto paraların temel hedefi, staking yoluyla ağı teminat altına almaktır. PoW yahut PoS değersizdir. 

SEC baskısının ABD için olumsuz etkileri

SEC, sırf ABD bölgesinde yetki sahibi bir kurumdur. Öteki ülkeler yahut bölgeler, kripto para üniteleriyle farklı formda ilgilenebilir. Örneğin, Avrupa’da MICA var. AB bölgesi şu anda 2024 yürürlüğe girecek yeni yasa ile kripto şirketlerinin yuvası olmayı hedefliyor. Bu da ABD’den kaçan şirketlerin artık Avrupa’da rahatça faaliyet gösterebilecekleri manasına geliyor.

Başka bir yerde, Hong Kong, 1 Haziran 2023’te kripto piyasasına açıldı. Artık proaktif olarak ABD merkezli şirketlere Hong Kong’a taşınmaları için bildiri veriyorlar. Kriptokoin.com olarak SEC davalarının akabinde Coinbase’e yönelik tekliflere bu yazıda yer verdik.

Hangi formülleri kullanıyor?

SEC, bir altcoin’in menkul değer olduğunu belirlemek için ‘Howey testi’ni kullanır. Fakat bu testin geçmişi 1946’ya kadar uzanıyor. Yani rastgele bir kripto para bulunmadan çok önceydi. Bu nedenle, düzenlemenin güncellenmesi gerekiyor. Kripto piyasasında tanınan bir isim olan Mark Cuban, geçtiğimiz günlerde bu tarafta davet yaptı:

Ne yazık ki SEC’in web sitesinde sunulan ögelerin hiçbiri kayıt sürecinin bir modülü değildir. Bu da, menkul değerler avukatları ordusu olsa da olmasa da, kripto cihanında menkul değerin ne olup olmadığını bilmeyi neredeyse imkansız hale getiriyor.

Özetlemek gerekirse, SEC’in kripto para düzenlemeleri konusunda eksik olduğunu düşünen büyük bir topluluk var. Coinbase CEO’su Brian Armstrong’a nazaran SEC, borsaların uyması gereken net bir kuralda sunamıyor. Geçtiğimiz aylarda, Coinbase SEC’ten bu mevzuda “açık kural” getirmesini talep etmişti. Bir haftalık mühletin son gününde SEC, 120 gün daha mühlet istedi.